城商行上市热潮的背后推手是什么

■新华社记者岳瑞芳

中国资产规模最大的城市商业银行北京银行19日在上证所上市交易，这是继南京银行和宁波银行之后，国内第三家上市的城市商业银行。此外，上海银行、天津银行等9家城商行也明确表示了上市意向。

号称中国银行业“第三梯队”的城市商业银行，继全国性股份制银行和国有大型商业银行之后，也开始陆续登上驶向资本市场的列车。

城商行：

银行系中最具活力的群体

截至2007年3月31日，北京银行资产总额2,639.81亿元，股东权益103.21亿元。2006年，该行共实现净利润21.40 亿元，2007年第一季度的净利润为5.5亿元。

据此前公布的招股说明书显示，北京银行此次上市共发行12亿A股，占发行后总股本的19.27%，发行前每股净资产为1.96元。发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充资本金。

１9日上市当天，北京银行开盘即报23元，较发行价12．5元上涨84％。开盘后随即冲至24．98元的全天高位，之后振荡回落，尾盘终以22．68元报收，涨幅为81．44％。而20日收盘价为24.57元，较发行价格上涨了96.56%。

北京银行的首日表现在众多机构的预料之中。招商证券、宏源证券等券商此前的估值报告显示，机构认为北京银行的合理估值在18元至23元之间。

与北京银行一样，早先上市的南京银行和宁波银行在二级市场均有不俗表现。截至9月20日，北京银行、南京银行和宁波银行二级市场收盘价分别为24.57元、20.75元和24.06元，分别较发行价格上涨了96.56%、88.64%和161.52%。

记者了解到，“城商行+区域经济”概念是众多机构一致看好南京银行、宁波银行以及北京银行投资价值的重要理由。部分券商分析师甚至认为，城商行将是A股银行行业中成长最快、最具有投资价值的板块之一。

过去5年，国内城市商业银行的成长速度远高于国内银行同业水平。根据中国银监会资料，截至2006年末，全国城市商业银行资产总额为2.57万亿元，较1999年末增加2.02万亿元，增长率高达364％。2005年到2006年，城市商业银行总资产增长率分别为19.4％和27.4％，而同期国内银行业总资产增长率分别为18.6％和17.3％。

从上世纪80年代的城市信用社、合作联社脱胎而来的城市商业银行，虽然从总体上看在国内金融机构总资产构成中所占比例相对较小，但近几年经过资产转换、剥离不良资产及政府注资等途径，它们正开始逐步成长为银行体系中最具活力的群体。

或者上市发展，

或者关闭淘汰

虽然国内城商行目前整体资本充足率已经达标，但各行间差异较大。截至6月末，国内114家城市商业银行中，仍有38家银行的资本充足率尚未达标。

此间银行界人士预期，百余家城商行军团将在2007年出现明显分化，强者将借助资本市场之力脱颖而出，弱者则面临着被关闭或者被收购的命运。

中国人民大学金融证券研究所副所长赵锡军在接受记者采访时表示，对城商行来说，不能成为上市公司就意味着没有一个持续性的补充资本金的通道。从这个意义上说，城商行上市虽然不是唯一的选择，但却是最优的选择，也将是国内城商行未来发展的必然趋势。

虽然对城商行来说，上市带来的好处多多。但在中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇眼里，通过上市建立有效的公???治理结构才是其中最核心也是最重要的问题。上市并不意味着银行改革的成功，而只是初见成效。面对着银行业开放和外资银行的全面进入，各家银行需以上市为契机继续深化改革，才能在日趋激烈的市场竞争中立于不败之地。

郭田勇认为，上市后的城商行，尤其要处理好经营发展中流动性与盈利性的关系。在注重资产流动性的同时，还应提高资金的利用水平，通过多渠道的投放资金，分散投资，减少银行内部的闲置资金数量，从而提高银行的盈利能力。

跨区域发展

要量力而行

与IPO同步实施的，是跨区域发展。目前北京银行、上海银行、南京银行、宁波银行等城市商业银行已经开设了第一批异地分行，并且都制定了比较明确的跨区域发展规划。就北京银行而言，其天津分行已于去年11月份开业，上海分行也已获准筹建，拟于近期开门迎客。

此前北京银行董事长闫冰竹表示，走向全国、发行上市，是北京银行面向未来制定的两大发展战略。目前上市工作已成功完成，跨区域发展也在紧锣密鼓的进行中，作为国内第一大城商行的北京银行，离全国性银行已经越来越近。

但申银万国证券分析师厉雅敏认为，由于缺乏覆盖全国的网络，城商行在部分领域将较难与全国性银行匹敌。走特色化、专业化道路将是包括北京银行在内的城市商业银行的必然生存途径。

对此郭田勇认为，无论城商行将来如何发展、发展到什么地步，为中小企业和地方经济发展提供金融服务始终是城商行业务的核心。追寻城商行设立时的初衷可以发现，在城市信用社的基础上建立城市合作银行，也就是目前的城商行，其目的是为中小企业和地区经济发展服务。城商行切不可忘记这一初衷，抛弃多年来积累的优势和特色。

针对目前各家城商行在各地频频开设异地分、支行的热潮，赵锡军认为，将业务拓展到全国甚至到全世界，这种想法一定要有，但真正做好需要具备一定的条件。做大的前提是要做强，扩张可以，但须量力而行。