在各地城市商业银行为应对外资行全面进入而通过区域联合、跨区经营的自救“风潮”中，江苏几家重量级城商行正扮演“带头大哥”的角色。$$据无锡市商业银行一副行长昨天透露，前不久，该行与南京市商业银行牵头组织了国内14家城商行负责人参加的一次内部会议，共商区域联合大计。除12家省内城商行外，与会银行还包括吉林、日照2家省外银行。在会上，14家城商行提出建立区域联合的构想：一是通过资金项目运作，为各发起人提供市场分析报告，提升资金运作能力；二是建立应急性资金解决方案，为发起人解决突发性短期资金流动障碍；三是在项目合作基础上建立中间业务合作平台，联合进行基金、国债和信托产品销售。会议还决定，共同推出运作资金5.6亿元、期限3年的银行间市场资金联合投资项目。经发起人推举，南京市商业银行担任项目管理行，无锡市商业银行担任托管行。为控制风险，14家城商行首次制定了《银行间市场资金联合投资项目管理办法》。$$“这是中国城商行走向跨区合作的信号。”上海理工大学中小银行研究中心主任朱耀明教授在接受记者采访时如是说。据介绍，这几年来，中国城商行一直在谋求突破区域限制，例如沈阳已就阜新、锦州和葫芦岛三地城商行相互参股达成初步意向；合肥市商业银行联合安徽其他城商业银行的行动也有相对完整的方案；另外，豫鲁苏皖四省17家城市商业银行曾酝酿组建“淮海银行”。$$“但到目前为止，这些尝试都未产生实质性结果。而由江苏几家城商行发起的这次区域联合却出现一些新内容，有借鉴价值。”朱耀明教授告诉记者，为发起人提供市场分析报告、建立应急性资金解决方案这两条，对国内城商行来说非常实用，重要性甚至超过5.6亿元的项目。由于国内城商行规模小、业务创新能力弱，加上以前大多单打独斗，往往无力应对外资行、国有商业银行等的竞争，通过这种方式重组资源后，其防范与化解市场风险的能力将大大提升。

南京商业银行吸引外资一事将在今日落下帷幕。记者昨日获悉，南商行今日将与法国巴黎银行在南京签署协议，后者将购入南商行19.2%的股权，外资的大比例入股，使南商行“明星城商行”的身份更加突出。$$据了解，法国巴黎银行将出资接近9000万美元，获得南京商业银行19.2%的股权，其中10%原来由世界银行旗下的国际金融公司（IFC）拥有。此笔交易完成后，IFC仍将持有5%的股权，所有外资在南商行中持有的股权将达到24.2%，接近25%的政策上限。此前，南商行曾宣布，法国巴黎银行的入股比例介于18%~19.7%之间。$$上月，本报曾率先披露法国巴黎银行将出资购买南商行股权的消息。经过最终的谈判，双方最终确定了上述交易细节。今日双方即将签署《战略联盟协议》以及《业务合作协议》。$$南商行董事长林复昨日在电话中兴奋地表示，“一切谜底都将在今日揭晓。”另一位南商行管理层人士称，IFC入股南商行后，的确给南商行带来不少经验。但在严格意义上讲，IFC还不能算作战略合作伙伴，相信法国巴黎银行的进入，将带领南商行向另一个高度迈进。$$IFC在2001年以2600万美元购得南商行15%的股份，南商行成为当时少数拥有外资股东的本土商业银行之一。外资的引入，使南商行在国内城商行中处于领先地位，银监会主席刘明康曾公开赞扬南商行。$$该行2004年年报显示，资产总额已达381亿元，实现净利润2.15亿元，资本充足率约为9.14%。该行的A股上市申请已经被证监会正式受理。$$法国巴黎银行的进入，也让业界对南商行充满了新的期待。南商行在10月9日召开的第二次临时股东大会上，全票通过引入法国巴黎银行的议案，并选举巴黎银行提名的MichelChevalier为该行第四届董事会董事，但其董事职权将于交易完成日方生效。据悉，合同正式生效后，法国巴黎银行还将派驻副行长，进入南京商业银行的管理层。这是法国巴黎银行首次参股本土银行。此前，该行曾与中国工商银行合资组建上海巴黎国际银行，2003年，法国巴黎银行收购了工商银行持有的股权，上海巴黎国际银行成为一家具有法人资格的独资银行。此外，法国巴黎银行还与长江证券共同组建了合资证券公司———长江巴黎百富勤证券有限公司。$$今日，法国巴黎银行全球“二把手”JeanClamon将出席签约仪式，南商行的高层以及南京市政府领导亦将共同出席。

早报记者 葛佳 

A股市场昨日持续调整，酒饮料股受资金追捧而苦撑大盘，但汇丰发布的中国7月制造业采购经理人指数（PMI）初值跌破荣枯分水岭，显示制造业活动明显放缓，经济下滑隐忧冲击大盘连?第四日下挫。

成交创近一个月地量

在政策面处于真空的背景下，资金面的变化成为决定短期大盘走向的重要因素，受到资金面再度趋紧的影响，大盘全天呈现弱势震荡下探走势，其中上证指数接连失守20日、60日均线支撑，接近2750点一带，最终，上证指数报收于2765.89点，下跌1.01%；深证成指报收于12301.41点，下跌0.75%。中小板指和创业板指分别收跌1.09%、1.66%。

两市昨日合计成交1788亿元，较前一交易日略有萎缩。其中，沪市A股成交额为958.34亿元，前期低点为6月23日的806亿元。

盘面观察，昨日两市上涨个股家数占比不足两成，除了酒饮料板块逆市上涨外，其余行业几乎全线走低，造船、有色、陶瓷、环保、农药化肥等板块跌幅居前。

昨日早盘，酒饮料板块逆市大涨，贵州茅台复权价创出历史新高，老白干酒一度大涨8%，张裕A、山西汾酒、酒鬼酒、泸州老窖均涨逾3%，至昨日收盘时，虽然受大盘走弱影响，板块涨幅有所收窄，但酒饮料板块仍以0.93%的涨幅领涨两市，老白干酒以7.83%的涨幅居板内个股首位，板内近七成个股收涨。

分析人士指出，目前，A股市场已经进入中报业绩披露期，中报行情成为最大炒作题材。

中银国际指出，从中报的预告中看，白酒中报符合高增预期，双节旺季有望带来股价刺激因素；一线品种终端售价稳步提升，年内有望继续提价。此外，白酒板块估值仍不高。虽然近期白酒板块涨幅显著领先于A股整体以及食品饮料板块，但一线品种2011年市盈率仅为25倍左右，净利润平均增速在35%以上。而非白酒类公司也各有看点。

“益盟操盘手软件”监测数据显示，酒饮料昨日获得1.69亿元资金净流入，远超其他行业，板内个股，泸州老窖、燕京啤酒、五粮液、张裕A均是资金较为青睐的个股。

本周已净流出逾400亿

从整体市场上来看，资金在近期指数走弱的过程中也持续呈现净流出的局面。“益盟操盘手软件”监测数据显示，昨日两市有116.40亿元资金净流出，为连续第六个交易日净流出，而在近四个交易日中，累计净流出414.76亿元。

对此，分析人士表示，自进入7月以来，上证指数始终在2800点上下徘徊，本周随着指数重心不断下移，且下跌过程中量能逐步萎缩，显示市场短期又将面临方向上的选择。2750点对于多空双方短期来讲都将具有一定的战略意义，因此多空争夺也将进入白热化。

“PMI初值不振无疑令市场承压。”华西证券分析师曹雪峰表示，居民消费价格指数（CPI）在7、8月份或再创新高，欧美债务和国内城投债的风险逐步被市场认同，近期大盘走势将受到上述因素的制约。

长城证券亦认为，短期股指不具备持续大幅反弹的系统性机会。

酒饮料板块逆势受捧

证券简称涨幅%收盘价(元) 

老白干酒7.8335.95

承德露露3.3118.08

维维股份2.696.11

张裕A 2.51112.2

惠泉啤酒2.1010.68

泸州老窖2.0148.74

贵州茅台1.77203.43

古井贡酒1.792.7

数据来源：Wind 资讯

早报讯 国内城商行上市还未正式开闸，各地城商行已在准备中。据汤森路透旗下IFR报道，哈尔滨银行计划明年在香港及上海两地上市，筹资约15亿美元。

据IFR报道，哈尔滨银行已委任中金、招商证券及高盛负责安排上市事宜。财新网昨日报道称，据接近承销商人士周三透露，中金公司目前确实在负责哈尔滨银行、上海银行等几家城商行上市的项目。但哈尔滨银行董事会办公室工作人员表示，目前不方便透露这方面的信息。

近几年来，国内城市商业银行一直希望通过上市来改善其资本状况。但是由于监管层始终没有放开，城商行上市的大门一直未开启。

今年2月，证监会披露了待审企业名单，中小商业银行板块来势凶猛，共计有14家城商行、农商行排队上市。其中江苏常熟农村商业银行、盛京银行、大连银行、江苏银行、锦州银行、徽商银行、上海银行、贵阳银行等八家银行在初审中，杭州银行、重庆市商业银行、江苏张家港农村商业银行、东莞银行、江苏吴江农村商业银行和江苏江阴农村商业银行正在落实反馈意见中。

哈尔滨银行是继上海银行后，另一家计划A+H两地上市的城商行。据IFR报道，上海银行在上周举行“选美会”，为其20亿美元的两地上市挑选承销商，并拟于明年二季度上市。

哈尔滨银行官网显示，其总部位于哈尔滨市，现在天津、成都、沈阳、大连及重庆等地有13家分行，并在北京、深圳、吉林及甘肃等地设立了24家村镇银行。拥有分行、村镇银行数量在全国城商行中均名列第三位，并投资参股广东华兴银行。据中国《银行家》杂志2011年统计，哈尔滨银行在中国资产规模1000亿元以上城商行中，竞争力排名第四位。哈尔滨银行还于2007年成立卢布现钞兑换中心，成为中国首家卢布兑换机构，2009年7月成立个人外汇业务中心成为国内首家开通卢布存款业务的银行，卢布兑换量多年位居全国首位。2010年获批成为人民币对卢布的首批做市商，成为中国外汇交易中心第二家城商行做市商。

此外，哈尔滨银行还被中国银监会确定为全国小额信贷标杆行，其小额贷款划分为四大板块，即小企业类贷款、农户类贷款、微小企业类贷款和个人消费类贷款。截至2011年末，小额信贷余额360.88亿元，占信贷资产总额的61%。小额信贷业务实现总收益27.4亿元，占信贷资产收入的66.84%。据亚洲开发银行统计，哈尔滨银行小额信贷规模已经位居世界前10位。

截至2011年末，哈尔滨银行资产总额为2024.99亿元，存款余额1416.38亿元，不良率0.67%，实现净利润17.08亿元。

经过长达一年的艰难重组，备受关注的徽商银行今日在安徽省合肥市召开成立大会，标志着我国首家由城市商业银行合并重组而成的商业银行正式诞生。该行的成立，将拉开2006年国内城商行大规模重组合并的序幕，也可能成为各地城商行重组的模板。$$记者获悉，新成立的徽商银行是在安徽注册的区域性城市商业银行。该行由原合肥市商业银行股份有限公司更名为徽商银行股份有限公司，作为存续公司，吸收合并安徽省内的芜湖、马鞍山、安庆、淮北、蚌埠5家城市商业银行，以及六安、淮南、铜陵、阜阳科技、鑫鹰、银河、金达7家城市信用社。而对于选择徽商银行作为名称，相关人士称，这不仅具有地域、地名含义，而且还具有市场、品牌和文化的概念。$$据清产核资和股权评估结果，徽商银行资产总额458亿元，负债总额437亿元，可折股净资产总额21亿元，其中实收资本14亿元。合并各方股东持有的股份，均根据各自资产状况以及最终确认的折股比例置换而来。对于部分存在历史遗留问题的行社，当地政府都做出了补亏方案或承诺。$$在12月15日召开的首次股东大会上，原合肥市商业银行董事长戴荷娣被选为董事长，国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松当选为三位独立董事之一。据介绍，董事会下设战略规划、风险管理、关联交易、人事提名和薪酬、审计等五个专门委员会。而银行经营层将实行首席官制度和双职位制度，行长CEO将聘请具有国际先进银行管理经验的职业经理担任，分管行长为专业首席官。$$当地银监局官员称，城商行联合重组的构想，最早由中国银监会主席刘明康去年4月在安徽调研时提出，今年重组徽商银行的议题被列入了安徽省政府工作报告，作为该省今年金融改革的三项重点工作之一。在银监会、省政府的主导下，徽商银行定位为立足安徽、面向全国，依托城市、稳健发展的零售银行，推动解决市属中小企业、市民生活、市政建设的“三市”问题，达到立市兴行的目的。在刚刚结束的股东大会上，徽商银行未来一段时间的资本金扩容议案已经获得了通过。考虑到此前合肥商业银行曾与德国投资与开发有限公司(DEG)、蒙特利尔银行等外资有过接触，该行计划下一步引入战略投资者，待条件成熟后择机上市。$$对待徽商银行的前景，银行上下乃至监管部门都充满了信心。安徽银监局局长杨家才表示，重组后的徽商银行的业务领域几乎涵盖安徽全省，预计明后两年将在全省17个地市都设有网点，3年后银行资产规模将达到1000亿元。$$考虑到2006年城商行资本充足率大限日益临近，业内普遍认为，徽商银行的成立，也掀开了一轮城商行大规模重组合并的序幕。目前，拟由各地城商行重组设立的江苏银行、东北银行、晋商银行等均已进入实质性操作阶段，预计将陆续挂牌成立。$$中国银监会高官日前已经明确表示，发展不平衡是城商行面临的主要问题，银监会将加大对城商行的分类监管力度。银监会副主席唐双宁表示，管理好、经营业绩优的城商行将会获得更大发展空间，而对于实在难以救助的高风险银行，要做好市场退出的准备。

早报记者忻尚伦

国内城投债去年出现迅猛扩张，债务风险也急剧放大。

中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中债登”）昨日发布的《2012年银行间债券市场年度统计分析报告》（以下简称“报告”）显示，2012年国内信用类债券托管余额市场占比达到30.56%，与上年同期相比增长超过5个百分点。其中，城投债（仅包括中票和企业债）累计已达6367.9亿元，较2011年增加3805.9亿元，同比增长148%，同比多增120个百分点。

报告称，随着信用债市场，特别是城投类债券的迅猛扩张，2013年信用债爆发倒债危机的可能性将会加大。

中债登还指出，2013年国内债市风险主要体现在两方面：一方面是利率风险，另一方面基本面仍旧是影响债券收益率走势的根本因素。

报告还认为：“2013年通胀形势较为严峻，债券收益率曲线上行压力较大，尤其是7年期以上中长端品种。”

aaa级城投债

规模明显下滑

报告显示，近年来，企业通过债券净融资规模超股市，2012年银行间债券市场企业净融资额约为2万亿元，股市净融资4470.6亿元，债券融资比例82%。

2012年，全国企业类机构发行的信用债共2598只，占发行总数的91.25%，较上年的80.5%提高了超过10个百分点。扣除央票后，政府和企业今年通过银行间债券市场共实现筹资规模44295.4亿元；其中，企业类机构筹资规模20270.03亿元，占比43.44%，较上年的36.17%提高了超过7个百分点。

在银行间债券市场中，城投债截至2012年年底的余额为14365.68亿元，同比增长74.87%，同比多增33个百分点。2012年城投债发行量占银行间市场当年发行总量的比例达11%，较上年同期上升7个百分点；占信用债发行总量比例达34%，同比上升14个百分点。

值得关注的是，自2008年以来，城投债中aaa级发行人发行的债券规模呈明显下滑态势，已由2008年的40.11%下降到2012年的15.86%；而aa等级发行人的城投债发行量占比则从2008年的32.38%上升到2012年的47.34%。而投资人对于外部评级（指信用评级公司的评级）结果并不是十分认可，中债登统计结果显示，投资人对城投债的内部评级和外部评级的吻合度仅有72.65%，剩余28.35%的债券投资人都有所下调，且对低评级债认可度较高。

中债登认为，目前对于城投类债券的信息披露制度不完善、不统一；而地方政府为城投债提供隐性担保已经成为市场默认的潜规则，但地方政府信息更不透明，更加大了投资人判定城投公司资质的难度。

支持中小企业融资不能

以牺牲投资风控为代价

报告指出，小微债信用担保与风险缓释机制不足，导致其发行利率偏高。

根据报告，2012年中国共发行小微债137只，发行量211.66亿元，分别同比增长448%和163%，远超小微债发行以来平均增速206%和99%。

其中，银行间市场的小微债发债主体中原始评级在bbb+4以下的约占75%，经担保或增信后，全部债券评级都达到aa以上。小微集合债平均发行利率为7.76%，小微债在银行间市场的现货交易量为525亿元，平均换手率为3.05倍，高于市场平均换手率（2.72倍）。从银行间债券市场的认购主体看，小微债的主要投资人是商业银行及其银行理财产品，截至2012年底，二者合计持有约62%的小微债券。

报告还强调了私募类债券信披问题。截至2012年末，非公开定向债务融资工具和交易所中小企业私募债券累计已有353只，存量规模达4577亿元，约占债券市场总存量的2%。

“此类债券不公开披露财务信息，而其流通范围却等同于公募债，这些问题令人堪忧。高收益往往伴随着高风险。支持中小企业融资是对的，但不能以牺牲投资风险监控为代价，以回避评级和不进行信息披露为代价，这样的做法是不可持续的。”报告称。

报告建议，首先，提高信披透明度；其次，引入信用债招标发行机制；对评级机构进行第三方监督；尽快推出第三方回购；进一步关注城投债风险，建议银监会定期将地方融资平台判断标准予以公布，并推动城投债向市政债转型等。

昨天，早报披露了发生在上海街 头的惊人一幕：前天凌晨起，数百吨 建筑渣土和建设工地的土方烂泥，被 渣土清运者偷偷倾倒于市区4条马 路，导致市容污染，交通堵塞。而在前 几天，已经有3条马路在半夜三更受 到过同样的“待遇”。$$ 因渣土和建筑土方清运所引发 的市区交通事故频发，污染市容，超 载超速导致市政道路等公共设施寿 命缩短，既是上海城市管理的老大难 问题，亦是国内大小城市的共同难 题。通常，一说到“渣土危害”，见利 忘义的司机及其背后无良的渣土清 运老板，首先成为舆论痛斥的靶子。 这类司机和老板的确该受谴责，有时 他们也因此遭到一定处罚，但问题始 终解决不了。而且处罚之后，为了把 “损失”补回来，肇事者往往变本加 厉。$$ 诚如早报报道中一位执法交警 的感叹，非法司机居然敢把市中心马 路作为渣土倾倒场所，在上海已多年 未见。但这还算不上极端的例子。 2004年5月，南京警方对外宣告，该市 建邺区城管大队副大队长赵辉遭人 砍伤一案告破，系当地一渣土老板雇 凶所为。在网上搜索“渣土暴力冲 突”词条，相关事件达数百起之多，这 还只是被新闻披露的少数事件。不 过，这些还只是问题的表象，其背后 所隐藏的不为局外人所知的矛盾冲 突和利益纠葛，才是问题积重难返的 根本原因。$$ 此前，各地政府纷纷设立“渣土 办”或类似机构，专门应对“渣土污 染”，并陆续出台相关政府规章，查处 “渣土危害”。有的城市干脆将“渣土 治理”纳入市容管理的地方法规。如 是，似乎谁也不能抱怨城市政府无视 渣土问题。既然政府重视，为何渣土 管理还如此之难，甚至会在一些城市 泛滥成灾呢？$$ 依早报评论员多年观察，问题出 在多头管理。除去各级“渣土办”，对 渣土能“说上话”的部门至少还包括 城管、市容环卫、园林绿化、市政、交 通、交警等行政机构。这些部门和机 构，都可以依照相关法律法规，哪怕 只是“红头文件”中的相关条文，对 渣土说“不”。可是，就如“11个部门 管不好一头猪”一样，“染指式”的渣 土管理注定管不住也管不好。“30多 小时过去了，市区安远路上的200多 吨渣土仍未能及时清掉……”（昨日 《新民晚报》渣土事件追踪报道）就是 明证。$$ 按道理，渣土管理应该算作市政 管理的范畴，其费用开支当从纳税人 上缴税款的市容管理费列支。但事实 是，连生活垃圾的清运尚且要收费，清 运渣土当然更不在话下。国内大小城 市的生活垃圾清运，受“泛市场化”之 风影响，染上了“收费综合症”。经过 多年嬗变，建筑渣土从开挖、市场准入 审批、车辆准核发牌、清运过程直到堆 放填埋，每道环节都嬗变成了收费环 节，每道环节都滋养着一个乃至多个 “行政性或事业性利益主体”。因而， 原本只有废物利用一种用途的渣土， 既是每座城市的污染包袱，又是众多 管理部门分段“创收”的“香饽饽”。 有利可图时，纷纷插上一杠，遇到麻烦 时，谁都慢半拍。$$ 例如，渣土这类建筑垃圾，在城市 里常需要跨区清运。如此一来，区与区 之间，就存在着渣土清运管理费用如 何分成的困惑和矛盾。就说渣土车沿 路撒下的渣土严重污染环境，甲区的 渣土车污染了乙区的马路，甲区该不 该补偿，如何补偿？这种纠纷在国内城 市司空见惯──追根溯源，涉及市和 区财政分灶吃饭。不仅如此，在同一管 理机构内，譬如各区都有“渣土办”， 一旦渣土需跨区清运，就又涉及“渣 土收益”在各区管理部门中如何分账 的难题，难题最终一定演变为管理部 门之间的互相扯皮。$$ 所以我们认为，具体到市政管理的 任何一个子项，说难也难，说易也易。要 使它由难变易，增设机构，发文件，订规 章，甚至地方立法，都未尝不可，但关键 的前提条件是先理顺管理体制。