□王开颜 

在监管部门支持有条件的城商行择机上市的大背景下，城市商业银行将成为未来银行上市的主角。目前城市商业银行资本充足情况、资产质量和盈利能力已经相当不错，良好的经营业绩打造了真金白银般的实际价值，相关概念股可以说是近期行情走弱的错杀品种，而一场盛大的城商行概念股价值回归风暴正席卷而来，相关投资机会值得进行重点把握。

城商行成绩瞩目 

上市浪潮打造辉煌未来

城市商业银行由上世纪90年代的城市信用社、基金会改制而成，是地区性的银行类金融机构。从1995年至今，我国已先后组建114家城市商业银行。截至2006年末，我国城市商业银行资产总量已达2.6万亿。这些年来，我国城商行的发展取得了辉煌的成绩。主要商业银行不良贷款率从2002年的23.6%下降到2006年末的7.5%；达标8%资本充足率的则由8家增长到100家，其资产占比从2003年的0.6%上升到2006年的77.4%……一系列炫目的数据极其生动具体的描述了我国城商行的蓬勃发展。

在监管部门支持有条件的城商行择机上市的大背景下，城商行更是有望迎来铸造更加辉煌未来的良好机遇。城市商业银行上市，从银行方面来看，有助于提高银行公司治理和风险控制水平，提高银行资本充足率以及银行声誉。从资本市场方面来看，由于监管审批较严，资本结构较好的银行上市对提高整个上市公司的资产质量有很大好处。

受益于地方经济的快速发展，城市商业银行不断发展壮大。城商行中排名靠前的如北京银行、上海银行、南京银行、宁波银行、盛京银行等，无论从资产规模还是资产质量来说无不是可圈可点的。这些优势银行有望成为未来城商行上市狂潮的主力军，而宁波银行、南京银行和北京银行的成功上市更进一步激发了城商行上市的热情。

价值重估风暴一触即发 

最具价值板块闪亮登场

银行界人士预计，众多城商行中，强者将借助资本市场脱颖而出，弱者则面临着被关闭或者被收购的命运。为了达到资本充足率的标准，引进战略投资者、上市，以及重组就成为目前城市商业银行的主要选择。且不论改善公司治理结构，仅就补充资本金而言，城商行上市虽然不是唯一的选择，但却是最优的选择，也将是国内城商行未来发展的必然趋势。

另外，参股城商行的上市公司尤为值得给予关注。由于参股城商行板块上市公司，普遍持有的城商行股权成本较低，未来存在较大的溢价空间。由于城商行有望成为A股银行行业中成长最快的队伍，相应的城商行概念股，尤其参股城商行的相关个股就有望成为最具投资价值的板块。

投资机会把握

实际操作中，投资者可以重点关注巨资持有优质城商行股权且公司基本面相对乐观的个股，如商业城(600306)等。商业城目前资产价值被严重低估，其拥有23.53万平米的商业地产，按1.5万元/平米保守价格计算，其商业物业市值高达39.25亿元，折合每股RNAV17.51元；另外，公司持有1.2亿股盛京银行股权，按净资产计算的盛京银行股权每股价值为6.26元，商业城持有部分市值达11.16亿元。城商行概念极其正宗的商业城的资产价值在50亿左右，公司的合理股价至少在23.77元，而目前其市值仅为17亿左右，二级市场价格不足其合理价值的一半，可见，商业城(600306)明显是本轮大跌中被严重错杀的品种。而在沈阳市国资委持有股权即将整体转让，盛京银行IPO渐行渐近的背景下，一场荡气回肠的价值回归风暴有望在二级市场上独领风骚的展开，投资机会值得进行重点把握。

贸易壁垒重重，巨大产能过剩 彩电业渴盼走出困境$$ 如果说10年前欧盟的反倾销制裁还 只是让中国彩电业感到一丝寒意的的话， 那么今年美国启动的反倾销大棒，则让国 内彩电企业感觉到了什么是真正的寒冷 刺骨。毕竟10年前在国际市场上除了欧 盟以外，这有美国等巨大的彩电市场。不 仅如此，由于当时国内城市市场还有巨大 的潜力可挖，所以当时彩电企业丝毫没有 感到什么生存危机。然而10年过去了，市 场环境改变了，美国的制裁大棒刚刚举 起，中国的彩电企业便不寒而栗。$$ 据统计，目前国内彩电企业的产能至 少剩余3000万台，如此巨大的产能剩余， 成为彩电企业无法承受的重负。而美国一 直以来都是全球最大的彩电市场，如今美 国反倾销制裁的启动，完全关闭了中国彩 电出口的主力军──21英才以上普通彩 电进军美国市场的大门。当此时，国内城 市彩电市场已经饱和，欧盟这一国际大市 场关闭10年的大门虽然有所松动，每年 开始给中国彩电企业40万台的进口配 额，但是如此小的市场入口对于有着庞大 生产能力的中国彩电企业来说也只是杯 水车薪。$$ 另外，虽然高端彩电此次并不在美国 反倾销制裁之列，但是以国内彩电企业的 剩余生产能力来看，主要还是集中在传统 显像管彩电。要让彩电企业放弃传统彩电 的生产，全力发展高端彩电还是不可能的 事。于是彩电企业纷纷四散突围，竞相开 拓东南亚、南美、非洲等市场，从目前的情 况来看，此举虽然已初见成效，但是由于 大量彩电在某些出口国家和地区过度集 中，又带来了新的反倾销制裁的危险。$$ 中国彩电企业经过10多年的辉煌之 后，首次真正步入了困境。$$ 农村── 尚未真正开垦的彩电大市场$$ 身处困境的现实愁煞了彩电企业，忙 坏了专家学者，为彩电寻找新的出路成为 眼下业界最热门的话题，如何发展高端彩 电、向哪里开辟新的国际市场、怎样才能 避免反倾销制裁等等问题让业内人士不 断思索。$$ 当此时，进军农村，向农村要市场，也 开始引起专家的注目。但是相对于专家的 热心，彩电企业却依然对农村市场比较冷 漠，或者嘴上叫的热闹，行动却异常迟缓。 不可否认，由于农民收入长期以来增长一 直比较缓慢，市场开拓难度相对城市而言 要大得多，成本也比较高，以至让家电企 业对农村市场颇有“鸡肋”之感。而且自 从1998年前后经历过“井喷”式增长后， 农村家电市场便一直趋于低迷状态，从而 导致彩电企业宁愿花大代价进军国际市 场，也不愿在国内农村市场上花太多的心 思。但是长期以来一直进行农村家电市场 研究的专家、国务院发展研究中心研究员 陆刃波在接受本报记者采访时明确指出， 从目前的国际和国内市场形势来看，农村 市场这块“鸡肋”已成为包括彩电在内的 中国家电企业的“救命稻草”。$$ 据国家统计部门最新公布的数据显 示，目前我国农村地区家电拥有率还相当 低，彩电仅为49％、洗衣机仅为29％、家用 电冰箱仅为12％。与相对饱和的城市家电 市场相比，拥有9亿农民的农村已成了发 展空间极为广阔的大市场。任何一种家电 产品在农村地区的普及率只要提高一个 百分点，就能增加238万台（件）的市场 需求。$$ 把农村市场由潜在变为现实的最重 要条件就是提高农民收入。这个一直困扰 农村市场发展的问题今年以来有了很大 的改观。由于国家农业赋税的减轻，使农 民收入有了明显的提高。国家统计局最新 统计显示，今年一季度农民人均现金收入 834元，比上年同期增加97元。而随着农 村税费改革的实施，农村电网改造、自来 水工程建设、电视信号中转站的建设，很 大程度刺激了农民购买家电的欲望。也为 中国家电企业向农村市场释放其巨大产 能提供了可能。有关部门对农民家电需求 的专项调查表明，未来5年，有32．8％的农 民家庭有购买彩电的意向，有17．5％的农 民家庭有购买洗衣机的意向，19．6％的农 民家庭有购买影碟机的意向，21．1％的农 民家庭有购买电冰箱的意向。$$ 有鉴于此，中国家电市场联合调查研 究课题组认为，农村家电市场的爆发性消 费增长将在未来3年凸现，增长周期将持 续5年左右，年均增长率在15％左右，而且 在这些增长中，彩电首当其冲。身处困境的 彩电企业，到了该“大打出手”的时候了。$$ 开拓农村市场 关键在适应农村消费特点$$ 虽然农村正在向包括彩电在内的家 电业敞开巨大的胸怀，但是能否真正进入 其中，彩电业还要拿出适合农村特点的行 动来。中国电子视像行业协会秘书长王君 励在接受记者采访时指出，由于长久以来 包括彩电在内的几乎所有家电企业都是 以城市消费者为中心，产品设计、性能、结 构均以迎合城市消费者为主，很少考虑农 民的实际需求，从而在很大程度上妨碍了 彩电进军农村市场的步伐。$$ 王君励指出，彩电企业要想在农村市 场获得成功，就必须针对农民的实际需要 进行产品的研发：尽量减少产品中不必要 功能的设置；多生产一些卖价较低的高新 技术产品，以适应广大中低收入层次农村 消费者的需求，同时还要改变目前通行的 产品标识“洋化”的做法，改变城市机型 产品使用说明书复杂繁琐的现状，以最简 单明了的语言提供解决方案，以方便农村 消费者使用。$$ 赛诺市场研究公司前不久对中国六 大地区的农村彩电市场进行了调查研 究，发现目前普通电子显像管彩电仍是 农村市场的主流，这个结果对有着巨大 普通彩电产能剩余的企业来说无疑是个 福音。调查发现，目前除了21英才和25 英寸彩电仍然是农村彩电市场的主流规 格外，29英寸彩电也越来越受农村消费 者青睐，目前已占到30％的市场份额。由 此可见农村彩电消费需求已发生明显变 化，再也不是“小屏幕”称霸市场的时代 了。应把农村作为一个重要的细分市场 来看待，推广销售适合农村家庭的彩电 产品，适度考虑加大29英寸彩电在农村 市场的推广力度。$$ 但是，一些彩电企业在开拓农村市场 时常常步入一个非常危险的误区：轻视电 视质量，以降低质量来降低价格，认为农 村居民那么穷，文化水平那么低，有台彩 电看就不错了，根本就没必要高质量。$$ 事实果真如此吗？答案是完全否定 的。农村居民是钱不多，买一台彩电可能 要花上他们积攒半年甚至一年的辛苦钱， 所以他们太在意彩电的质量了；农村居民 文化水平是不高，但他们有自己对质量的 评判标准，收视效果好、产品不爱坏的就 是高质量的产品。如果所购买彩电出现了 问题，农村居民也很难找到投诉的地方， 但他们会告诉亲朋好友，而这是农村居民 购买彩电前最普遍的信息收集渠道。如果 一个村子里，一家彩电品牌出了质量问 题，恐怕全村居民都不会再购买这个品牌 的彩电了。$$ 从众心理是中国农村消费者非常典 型的一种消费特征，一次彩电质量问题， 影响的绝不只是一家人，可能牵涉到数十 甚至上百人的购买决策。所以彩电企业要 做农村彩电市场的名牌，质量问题绝不能 忽视。$$ 彩电走向农村 服务模式要因地制宜$$ 除了质量外，售后服务也是非常重要 的。售后服务一直是彩电企业进军农村的 软肋，因为农村市场比较分散，售后服务 网络的建立所花成本比较高。但正因为如 此，优质的售后服务才更能打动消费者的 心，促使农村消费者购买。可以说和城市 一样，售后服务也是彩电占领农村市场的 关键。$$ 以往，家电产品从厂家到地区批发 商，再到县级经销商、乡级经销商，几经转 手之后，搬运费、储存费、本金利息层层上 升，产品到农民手上时至少也得比出厂价 增加300到600元。流通环节过多，使得 厂家即使让利降价，农村消费者也难得享 受多少实惠，加上售后服务不到位，挫伤 了农民的购买积极性。$$ 记者在采访中发现，许多企业都把选 择一个好的销售商当成其农村市场发展 战略能否实现的关键。TCL认为，销售商 的素质决定了其所经营的品牌在该地区 的发展。长虹认为，在对品牌认知不足的 农村消费者面前，一个有经验的商家无疑 很具说服力。而且，由于农村市场中彩电 销售商一般都是维修出身，他们也可以直 接承担彩电产品的维修任务，免去了农民 购买家电的后顾之忧。$$ 针对农民居住分散、分布范围广的特 点，一些业内人士建议彩电企业在开拓农 村市场、建立售后服务网络的同时，采用 “售后‘流动车’维修服务”，周期巡回服 务该区域。这样不仅解决了农村居民售后 服务难的问题，同时也解决了厂家在各个 乡或村设立维修网点而带来的资金问题， 让农民真正做到不仅购买方便、称心，而 且购买后也放心。$$ 不可否认，开拓农村市场相对于城市 而言的确难度要大些，但是有着9亿农民 的农村，造就了巨大的市场蛋糕，为中国 彩电业的绝地生存提供了丰富的“食 品”。因此专家指出：彩电业要拓展未来 之路，必须“上山下乡”。

本报讯5月27日上 午10点，由中国网通吉林省分公司主 办，由市委宣传部、市精神文明办、市体 育局、网通通化分公司承办的“携手网 通、相约奥运”健康跑活动正式鸣枪。在 吉林东北虎队“篮球国手”孙军的带领 下，来自全市各行各业的千余人身着统 一的白色T恤衫，冲出起点，用他们满腔 热忱和实际行动。为奥运加油，为祖国 喝彩。$$ 此次健康跑活动的路线起、终点位 于通化广场，途径外贸、红旗桥、集贸、百 货大楼、新华桥、东江桥。整个线路全长 约为2008米。$$ 参加健康跑活动的市民超过千人， 其中年龄最大的达到65岁，最小的只有8 岁。他们有的一大早从周边县、市乘车赶 来，有的是单位和学校集体参加，有的是 全家齐上阵。$$ 赛前，孙军还接受了记者采访。他说自 己虽然不是专业长跑运动员，但是能为迎 奥运健康跑这样的活动领跑，是一种荣幸。 在距离北京奥运会还有一年多的时间里， 他希望有更多的人参与到全民健身活动中 来。$$ 据悉，本次活动除了在我市举办外，在 我省的长春、延吉也都举办了迎奥运健康 跑活动。这是近年来全省首次在多个城市 联动举行的大型长跑活动。活动期间，我市 还举办了丰富多彩的广场文化演出，并开 展了“我爱奥运，我为奥运写祝福”活动，一 条记载着山城群众对北京2008奥运会真挚 祝福的超长条幅，将通过网通吉林省分公 司赠送给北京奥组委。$$ 市领导郝国昆、马云兴、巩爱平以及 市委宣传部、市体育局、市信息产业局和 网通通化分公司领导参加了活动启动仪 式。