□王开颜 

在监管部门支持有条件的城商行择机上市的大背景下，城市商业银行将成为未来银行上市的主角。目前城市商业银行资本充足情况、资产质量和盈利能力已经相当不错，良好的经营业绩打造了真金白银般的实际价值，相关概念股可以说是近期行情走弱的错杀品种，而一场盛大的城商行概念股价值回归风暴正席卷而来，相关投资机会值得进行重点把握。

城商行成绩瞩目 

上市浪潮打造辉煌未来

城市商业银行由上世纪90年代的城市信用社、基金会改制而成，是地区性的银行类金融机构。从1995年至今，我国已先后组建114家城市商业银行。截至2006年末，我国城市商业银行资产总量已达2.6万亿。这些年来，我国城商行的发展取得了辉煌的成绩。主要商业银行不良贷款率从2002年的23.6%下降到2006年末的7.5%；达标8%资本充足率的则由8家增长到100家，其资产占比从2003年的0.6%上升到2006年的77.4%……一系列炫目的数据极其生动具体的描述了我国城商行的蓬勃发展。

在监管部门支持有条件的城商行择机上市的大背景下，城商行更是有望迎来铸造更加辉煌未来的良好机遇。城市商业银行上市，从银行方面来看，有助于提高银行公司治理和风险控制水平，提高银行资本充足率以及银行声誉。从资本市场方面来看，由于监管审批较严，资本结构较好的银行上市对提高整个上市公司的资产质量有很大好处。

受益于地方经济的快速发展，城市商业银行不断发展壮大。城商行中排名靠前的如北京银行、上海银行、南京银行、宁波银行、盛京银行等，无论从资产规模还是资产质量来说无不是可圈可点的。这些优势银行有望成为未来城商行上市狂潮的主力军，而宁波银行、南京银行和北京银行的成功上市更进一步激发了城商行上市的热情。

价值重估风暴一触即发 

最具价值板块闪亮登场

银行界人士预计，众多城商行中，强者将借助资本市场脱颖而出，弱者则面临着被关闭或者被收购的命运。为了达到资本充足率的标准，引进战略投资者、上市，以及重组就成为目前城市商业银行的主要选择。且不论改善公司治理结构，仅就补充资本金而言，城商行上市虽然不是唯一的选择，但却是最优的选择，也将是国内城商行未来发展的必然趋势。

另外，参股城商行的上市公司尤为值得给予关注。由于参股城商行板块上市公司，普遍持有的城商行股权成本较低，未来存在较大的溢价空间。由于城商行有望成为A股银行行业中成长最快的队伍，相应的城商行概念股，尤其参股城商行的相关个股就有望成为最具投资价值的板块。

投资机会把握

实际操作中，投资者可以重点关注巨资持有优质城商行股权且公司基本面相对乐观的个股，如商业城(600306)等。商业城目前资产价值被严重低估，其拥有23.53万平米的商业地产，按1.5万元/平米保守价格计算，其商业物业市值高达39.25亿元，折合每股RNAV17.51元；另外，公司持有1.2亿股盛京银行股权，按净资产计算的盛京银行股权每股价值为6.26元，商业城持有部分市值达11.16亿元。城商行概念极其正宗的商业城的资产价值在50亿左右，公司的合理股价至少在23.77元，而目前其市值仅为17亿左右，二级市场价格不足其合理价值的一半，可见，商业城(600306)明显是本轮大跌中被严重错杀的品种。而在沈阳市国资委持有股权即将整体转让，盛京银行IPO渐行渐近的背景下，一场荡气回肠的价值回归风暴有望在二级市场上独领风骚的展开，投资机会值得进行重点把握。