银行圈钱 慢一点，等等你的股民

【类型】报纸

【地址】 地址1

【版次】第A08版 (数据商报·金融)

【入库时间】2015.01.09

【全文】

蔡忠诚 制图

上市银行再融资“胃口”大开

数据采集：佟娇

核/心/提/示

今年以来，上市银行的天量再融资已经让银行股频遭“鄙视”，《上海证券报》昨日又抛出10家城商行排队上市的消息，让银行股本就暗淡的未来，更找不到方向。昨日，银行板块个股全线尽墨。

据报道，已经向证监会上报IPO方案的10家城商行总融资规模约为500亿元，这个数字与14家上市银行超过5000亿的再融资“胃口”相比，显得没那么贪心，但对于已经千疮百孔的银行板块来说，在地方债、再融资等负面新闻之上，任何一个利空消息的附加，都可能成为“最后一根稻草”。

城商行上市唯有等待

2007年城商行上市搁浅后的4年里，先后有约40家城商行提出中长期上市计划，上海银行、重庆银行、杭州银行、大连银行、东莞银行、江苏银行、盛京银行等城商行均已向证监会上报IPO方案，但等待的过程似乎漫长了一些。《证券日报》在7月下旬的一篇报道则认为，“城商行上市的时间，可能要整体往后推。”

2010年，齐鲁银行遭遇的“特大伪造金融票证”以及城商行在扩张过程中接二连三暴露出的风险，使得城商行上市的时间表，变得越加模糊。“随着不断积累的风险逐渐被暴露，本来有望的城商行上市变得渺茫起来。监管层逐渐地认识到，原本立足于服务当地经济的城商行，越来越急于向其他地区扩张，这跟最初设立城商行的初衷是相违背的，因此可能城商行上市的整体时间都要向后推迟。”上述业内人士表示。

对于一些风险控制较好，资产质量符合监管标准的银行，该人士称，这些银行可能同样受到连累，延迟上市的时间表。

[特写]

盛京银行仍在“排队”

本报讯 记者卢立业报道 已筹备4年多的盛京银行上市，随着城商行上市重启大门有望打开，正在步入快车道。据知情人士透露，盛京银行已于今年3月初步拟定IPO发行数量在6亿股，上市方案也已报至证监会。若以12倍市盈率发行新股来测算，盛京银行拟发行规模约为40亿元。但记者采访的一位资深分析师认为，城商行上市的步伐不会迈得太快，“制约城商行上市的主要问题还是政策，今年以来没有一家银行、地产公司获准上市，尽管盛京银行的上市呼声在国内城商行中位居前列，但在政策制约下，年内上市可能性不大”。

等待队伍中呼声高

截至目前，A股市场仅有3家城商行的身影：南京银行、宁波银行和北京银行。在近几年城商行上市暂停期间里，先后有约40家城商行提出了中长期上市计划，其中以上海银行、重庆银行、杭州银行呼声最高，大连银行、东莞银行、江苏银行、盛京银行紧随其后。方正证券则认为，目前上市预期最高的是杭州银行、上海银行和盛京银行，前两者均位于金融服务较为充分的长三角，只有盛京银行位于东北老工业基地，出于地域平衡的考虑，盛京银行获批的优势更大。

公开资料显示，截至2010年末，盛京银行总资产达2000亿元，同比增长约26%；各项存款余额突破1400亿元，同比增长约28%；当期实现利润近24亿元，同比增长约四成。这一财务指标在排队上市的城商行中并不突出，也不算落后。

盛京银行低调回避

2008年，盛京银行开始前期准备工作，接受上市辅导。2009年11月，盛京银行在其临时股东大会就已通过了《关于首次公开发行人民币普通股（A股）股票并上市的议案》。盛京银行高层同时对外透露说，该行已通过上市辅导验收，近期将向证监会报件，并计划公开发行6亿股。此后，盛京银行对上市进展情况始终三缄其口。

昨日下午，记者再次致电盛京银行，试图了解上市进程的最新情况。但得到的答复也如以往，该行相关人士仍以种种理由婉拒采访，“这件事情属于我们行的机密，目前无法对外透露任何消息。”

盛京银行的刻意低调，却阻挡不了外界对该行上市的猜测。商业城因参股盛京银行，一直是资本市场炒作的热点，今年更是逆势走强，5月19日最高价曾达22.57元，虽然此后有所回落，但今年以来的涨幅也超过了20%，在沈阳板块中表现出色。

去年以来，银行股长时间处于低迷状态，对于盛京银行上市后的表现，诚浩证券分析师王磊认为，“如果以12倍的发行市盈率来看，相对于其他银行没有优势；但6亿的流通股，在银行股中算袖珍股了，免不了被爆炒的命运。”

[逆转]

城商行股权遭甩卖

城商行的股权，在经历了众多人的疯狂追捧而变得炙手可热之后，忽然开始冷却。股权转让的密集度开始下降，而且部分转让因要价太高出现了流拍，甚至，急于降价交易的情况也开始出现。“除了内部股权梳理的情况以外，很多当初的战略投资者如今转让城商行股权的原因，可能是对城商行上市时间表的不确定。”兴业银行首席经济学家鲁政委在接受采访时指出。

频遭转让

在6月20日挂牌抛售手中价值7亿元的徽商银行股份未果之后，7月18日，奇瑞再次将持股在长江产权交易所挂牌，交易条件没有变化。据悉，此次奇瑞汽车转让的是其所持徽商银行的2亿股全部股份。根据转让公告，该项股权的评估价值为6.96亿元，折合每股3.48元。

有业内人士分析，奇瑞坚持挂牌转让徽商银行股份，可能是出于赶在后者上市前进行套现的考虑。

无独有偶，前不久，北京金融资产交易所公告显示，湖北银行股份有限公司2179.61万股股权挂牌转让，转让价格共计3924万元，转让部分股权占湖北银行总股本的1.092%。

此外，高金食品7月9日发布公告称，以4.9元/股的价格转让持有的成都银行1500万股股权。值得注意的是，今年1月，高金食品就曾以3元/股的价格，转让了3000万股成都银行股权。此次转让，意味着高金食品已将全部4500万股成都银行股权转让。有分析称，从2008年高金食品以3元/股的价格认购了成都银行4500万股，到2011年3年时间，高金食品共赚了2850万元。

今年4月，三峡财务以4.9元/股转让成都银行6600万股股权；今年6月，乌江实业转让成都银行3000万股股权，转让价同样为4.9元/股。

厦门银行股权也因要价太高而数次流拍。今年5月首次拍卖起拍价定为1.6亿元，相当于约每股6.5元的厦门银行，由于定价太高导致这部分股权首拍流产。6月份，上海的5家拍卖行又一次把这部分股权推上拍卖台，但此次起拍价一次性下调了约20%。

另据统计，2011年2月至3月仅不到两个月的时间，有8家地方商业银行的股权，在北京金融资产交易所挂牌转让。

默默降温

城商行的上市预期，被视作其股权遭到热捧的原因。然而，监管层今年3月份以来，监管部门对于异地扩张日益严格的限制性措施，多重风险的多次提示，使城商行的上市预期变得似乎更加遥远。与之对应的是，城商行的股权转让，也在默默降温。

今年年初开始，在上市预期的推升下，城商行的股权交易价格一路飙升，并一度受到热捧。

然而经历了一段时间的疯狂后，城商行的股价，也随着其上市预期的延后而逐渐降温，趋于理性。

为何投资者失去了耐心？

鲁政委认为：“除了内部股权梳理的情况以外，很多战略投资者转让城商行股权的原因，可能是对城商行上市时间表的不确定。”

上海信诚律师事务所刘军厂律师认为，上市的不确定性是引发股权转让的重要原因，“或许是股东根据了解的信息判断其持有股权的城商行短期内难以上市”。“股权变更大致分为两种情况，一部分是战略投资者的变更，另一部分是内部股权的梳理。比如大连银行很多自然人股东的接连转让，就是为了符合上市的监管规定。”有分析人士透露。但是，对于战略投资者的变更，很多情况是投资者对上市的希望失去了耐心。

2010年9月，财政部联合央行、银监会、证监会和保监会发布《关于规范金融企业内部职工持股的通知》，其中规定“公开发行新股后内部职工持股比例不得超过总股本的10%，单一职工持股数量不得超过总股本的1%或50万股，否则不予核准公开发行新股。”《通知》的出台，最终落定了城商行上市的内部职工持股规范标准。而后，对于五部门新规没有明确突破的“城商行上市股东200人红线”问题，银监会和证监会达成共识：“以新《公司法》实施为界，2006年以前城商行上市股东超过200人的可以申报IPO材料，而其他公司申请上市，必须先清理超限股东”。

自此，很多城商行股权开始在交易所挂牌，目的就是为上市清除障碍。

“很多城商行的战略投资者越来越理性地看待城商行的上市和投资回报，挂牌价格的PB远高于上市银行，即使是上市，也很难达到这种价格。因此，很多人开始出手。”上述分析人士表示。

据证券日报

上市银行再融资“猛于虎”

截至目前，16家上市银行中已经有14家银行宣布了再融资计划，再融资规模超过了5000亿元。面对上市银行如此“狮子大开口”，投资者不禁怀疑自己成了义务“献血者”，上市公司“缺血”，就可以随时随地抽取。

银行为何要接二连三地进行天量再融资？银监会资本监管要求的大幅提高是主要原因，同时，地方融资平台贷款对银行资本占用的压力也较大，因此，银行不得不进行再融资来缓解资本压力。银监会于今年4月底发布的《中国银行业实施新监管标准的指导意见》要求，系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不低于11.5%和10.5%。以招商银行为例，预计此次约350亿元的配股融资将使公司核心资本充足率提高2.3个百分点，配股实施后公司2011年末核心资本充足率可达9.7%左右，总资本充足率约12.5%。

招商银行的350亿元再融资方案出炉之后，投资者仍纷纷“以脚投票”，该股连拉阴线。这种情绪祸及其他银行股，进而拖累了整个A股市场。在银行股整体走弱的情况下，大盘自6月下旬以来的反弹有可能宣告结束。

让投资者更为生气的是，这些贵为蓝筹股中坚力量的银行上市公司似乎成了市场不诚信的代表。此前，有不少银行称，今年不会有融资计划，或者在上一次天量融资的时候，董事长或行长等高管信誓旦旦地称“3年内不再融资”。然而，余音仍绕梁，银行又在再融资了。

银行纷纷违背诺言，推出天量再融资方案，已经对银行估值产生重大影响。近日多家券商纷纷将行业评级下调至“谨慎推荐”。国信证券分析师邱志承认为，“单是上调风险权重一项，对资本充足率影响平均在0.4个百分点，如果再算上覆盖不足的平台贷和房地产开发贷的风险权重，多数银行资本充足率降幅在1个百分点左右。如果再加上一个点的缓冲，上市银行的资金缺口将达到5850亿元”。

而这5850亿元，即使去除境外发行部分，市场仍是难以承担。在一次次再融资之后，投资者收益更是被大幅摊薄。

股改启动之后颁布的《上市公司证券发行管理办法》，不仅将原先的考核指标大大降低，更引入了非公开增发这一模式。如对于上市公司配股、公开增发、发行可转债等，此前规定的是“最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之十”，修改之后降为百分之六。对于配股和公开增发等，《办法》确定的，最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润总和的20%提高到30%。但对于非公开增发这一模式，没有净资产收益率以及现金分红等考核指标的制约。

总的来说，对于上市公司再融资的时间间隔、融资规模总量等，目前还没有明确要求。因此，再融资的门槛过低和规定不明确，导致了目前市场的再融资“猛于虎”。

据理财周刊

[数据]

债券融资成为主要手段

今年以来，16家上市银行中有14家公布了不同规模的融资计划。最新统计显示，14家上市银行融资规模总计达5158.45亿元。其中，发行债券成为各银行采用较多的手段，债权融资额达到3736.5亿元，占14家银行融资计划总额度的70%以上。大部分上市银行选用发行债券的融资方式，则是出于避免减少对已经低迷的股票市场的冲击。

在今年的银行再融资排行榜上，建设银行以800亿的融资额排名榜首，兴业银行600亿元位居次席，农业银行和浦发银行以500亿元排名第三，这4家银行选择的融资方式都是发行次级债或金融债券。在股权融资方面，光大银行拟发400亿元的H股，排名第一。 综合