央行出手，融资成本降不降？

【类型】报纸

【地址】 地址1

【版次】第A8版:天下博览

【入库时间】2015.05.12

【全文】

新华社北京11月24日新媒体专电（记者张斌梁颖）

中国人民银行21日晚间宣布自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。分析认为，此次降息“突然”但符合市场预期，旨在降低融资成本，利好股票、债券、房地产市场，而上浮上限的扩大则意味着利率市场化的加速推进。

这是两年多来央行首次降息。央行有关负责人称，当前我国经济继续运行在合理区间，经济结构调整出现积极变化，但实体经济反映“融资难、融资贵”问题仍比较突出。此次利率调整的重点是要发挥基准利率的引导作用，有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行，促进实际利率逐步回归合理水平，缓解企业融资成本高这一突出问题，为经济持续健康发展提供中性适度的货币金融环境。

摩根大通在研报中称，中国央行降息的“直接触发因素”是通胀压力大幅放缓，为央行通过降息降低融资成本、支持经济增长提供了空间。

英大证券研究所所长李大霄在微博预测，央行的非对称降息降低了企业的融资成本，是稳定经济的重大举措，预计未来还会降息。

而民生证券则认为，降息虽然能够降低融资成本，但考虑到市场预期充分，能否真正有实质效果还有待观察。

央行有关负责人表示此次利率调整仍属中性操作，并不代表货币政策取向发生变化。总体看，我国宏观经济仍保持中高速增长，物价涨幅回落，经济结构不断优化升级，经济增长正从要素、投资趋动转向创新驱动，因此不需要对经济采取强刺激措施，稳健货币政策取向也不会改变。

此外，此次政策调整是把货币调控与深化改革紧密结合起来，采取非对称方式下调贷款和存款基准利率，存款利率浮动区间上限由基准利率的1.1倍扩大至1.2倍，同时将贷款基准利率简并为一年以内（含一年）、一至五年（含五年）和五年以上三个档次。这将进一步拓宽金融机构的自主定价空间，进一步推进了利率市场化改革。

对此海通证券认为，1年存款利率下调25个基点，但上浮上限由1.1倍扩大至1.2倍，意味着利率市场化加速推进，而存款利率基本未变则有助于银行利润向实体经济的转移，降低经济风险，预计未来仍有一次以上降息，流动性宽松有望延续。